(網(wǎng)經(jīng)社訊)智慧醫(yī)療高速成長(zhǎng),業(yè)績(jī)超預(yù)期。報(bào)告期內(nèi)公司智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)收入2.23億元,同比提升44.12%,毛利率高達(dá)62.50%,同比提升4.70個(gè)百分點(diǎn)。公司智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)高速成長(zhǎng),收入增速超預(yù)期。從醫(yī)惠科技子公司來(lái)看,上半年收入2.16億元,同比增長(zhǎng)超39%;凈利潤(rùn)6370.30萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)超31%;凈利潤(rùn)率高達(dá)29.49%,凈利率水平遠(yuǎn)高于同行業(yè)上市公司。
優(yōu)化管控模式,商業(yè)智能業(yè)務(wù)企穩(wěn)。商業(yè)智能業(yè)務(wù)上年以來(lái)出現(xiàn)的業(yè)務(wù)下滑趨勢(shì)已企穩(wěn)并有所回升,商業(yè)智能業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入3.57億元,同比增長(zhǎng)11.45%,其中防盜標(biāo)簽及其他收入1.75億元,同比下滑16.96%,RFID標(biāo)簽及系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)收入1.82億元,同比增長(zhǎng)66.00%。上半年公司歸母凈利潤(rùn)約7300萬(wàn)元,而醫(yī)惠科技凈利潤(rùn)約6370萬(wàn)元,由此可知商業(yè)智能業(yè)務(wù)利潤(rùn)約1000萬(wàn),而2017年受商譽(yù)減值和壞賬損失影響,商業(yè)智能業(yè)務(wù)幾乎沒(méi)有利潤(rùn)。無(wú)論從收入還是利潤(rùn)角度,公司商業(yè)智能業(yè)務(wù)企穩(wěn)回升。
核心產(chǎn)品迎來(lái)建設(shè)高峰期,醫(yī)療AI產(chǎn)品成果顯著,公司成長(zhǎng)空間廣闊。現(xiàn)階段受技術(shù)升級(jí)、電子病歷評(píng)級(jí)等因素影響,醫(yī)院信息集成平臺(tái)建設(shè)成為現(xiàn)階段醫(yī)院信息化建設(shè)重點(diǎn)項(xiàng)目。而公司屬國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)醫(yī)院信息集成平臺(tái)廠商,產(chǎn)品得到市場(chǎng)廣泛認(rèn)可,競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng),有望充分享受行業(yè)成長(zhǎng)紅利。并且公司積極布局醫(yī)療AI,自主開(kāi)發(fā)完成了醫(yī)療認(rèn)知引擎ThinkGo,在單病種應(yīng)用上,公司在宮頸癌、乳腺癌、先天性心臟病、疝、川崎病、乙肝、消化內(nèi)科、糖尿病、帕金森病、阿爾茨海默癥等病種取得階段性成果。
投資建議:預(yù)計(jì)公司2018/2019/2020年EPS0.29/0.37/0.50元,對(duì)應(yīng)PE約為32.20/25.29/18.94倍,給予“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期。（來(lái)源：東北證劵 文/聞學(xué)臣 何柄諭 編選：電子商務(wù)研究中心）
